時間：2022-11-01 姓名：
一年零五個月過去了，中國最大的運動服裝代工廠申洲國際（2313.HK）的股價從巔峰直落——從2021年最高時的204港幣/股，下跌至2022年10月21日的56.60港幣/股，創(chuàng)近四年新低。市值縮水超三分之二，已不足900億港幣。
作為耐克、阿迪達斯、優(yōu)衣庫、彪馬等品牌的代工廠，申洲國際曾是資本競相追逐的對象。2005年上市后，申洲國際市值一度超越中國兩大運動品牌李寧和安踏。
1980年代末，申洲國際董事長馬建榮的父親，從上海來到寧波創(chuàng)業(yè)。幾年后，馬建榮接過衣缽，用不到二十年時間打造出中國最大的運動服裝代工廠。申洲國際崛起的秘訣是，不局限于利潤微薄的代工業(yè)務(wù)，而是不斷向上游產(chǎn)業(yè)鏈延伸。過去五年間，申洲國際平均凈利潤率達到了21.54%。
胡潤百富榜上，馬建榮家族曾蟬聯(lián)過寧波首富。2021年，寧波位列全國城市GDP排名第十二位。在擁有130多家上市公司的寧波，占據(jù)首富之位并不容易。
但到了2021年，申洲國際卻突然展現(xiàn)出疲態(tài)，全年凈利潤率為14.14%，同比下降7.93%，是2008年以來的最低值。
這個運動服裝代工巨頭究竟遇到了什么坎？
2022年國慶節(jié)，伍靈和他的同事們罕見地放了6天假。進入申洲國際安徽安慶工廠四年多，這是他僅次于過年的長假，“以前國慶最多三天假”。
在寧波的申洲國際總部，許多員工同樣感覺到“活少了”。
如果不靠近廠房，在寧波幾乎感受不到申洲國際的存在。它沒有門店，不打廣告。相比之下，雅戈爾、杉杉、羅蒙、太平鳥等當(dāng)?shù)仄放贫加写罅烤€下門店，或者是廣告牌。
即使在線上，申洲國際也十分低調(diào)。過往年報里，申洲國際將企業(yè)介紹為“中國最大的縱向一體化針織制造商”。如今，官網(wǎng)將其淡化為“中國具有規(guī)模的縱向一體化針織制造商”。不過，底部的英文簡介并未改變，仍介紹為“The Largest……in China”。
從寧波市區(qū)開車行駛二三十公里，才能到達位于工業(yè)區(qū)的申洲國際總部。電瓶車是最便利的通勤工具，公司一側(cè)搭起了長達數(shù)百米的雨棚，停滿了電瓶車。廠房沒有連在一起，而是散落在總部附近。
下午五點多，就有穿著工服的員工走出廠房，騎上電瓶車回宿舍。多位申洲國際員工向南方周末記者介紹，2022年8月份，第一次一整個月都沒加班，還有了雙休。
“來了這么多年，從來都沒有這么久不加班，哪怕是新冠疫情剛開始的時候?！币晃?007年就進廠的老員工向南方周末記者感慨。
在申洲國際工作，加班時間一般是晚上6點到8點。不加班，意味著拿不到每天2個小時的加班費，大約40塊。按一個月工作26天計算，會損失1000塊左右的工資。
黃姨的面館距申洲國際一街之隔，十塊能吃上一碗牛肉面，客人大多是附近工廠的工人。問及生意，黃姨邊收拾邊搖頭，“對面這么大的廠，以前一年四季都招工，現(xiàn)在都停下來了?！迸赃呎诔悦娴氖炜鸵卜畔驴曜与S聲附和。
假期變長，加班減少，招工暫停，核心原因是下游品牌方訂單減少。2021年年報顯示，耐克、阿迪達斯、優(yōu)衣庫、彪馬四大客戶，占到了申洲國際年收入的84%。
作為申洲國際前兩大客戶，耐克和阿迪達斯的庫存正迅速攀升。
耐克最新公布的2023財年第一季度（2022年6月-8月）財報顯示，庫存同比上升44%，達到97億美元（約合人民幣693億元）。2022年第二季度財報中，阿迪達斯透露公司庫存增加了35%，達到54.83億歐元（約合人民幣380億元）。
申洲國際2021年年報顯示，出口占到銷售額近七成。綁定頭部客戶形成的規(guī)模優(yōu)勢，在經(jīng)濟不景氣時，就成了申洲國際的軟肋。
布局東南亞
降低生產(chǎn)成本
2005年上市時，申洲國際就開始布局海外工廠。從全球價值鏈的角度出發(fā)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移是為了尋找最具性價比的地區(qū)，將利潤最大化。但在當(dāng)年，中國服裝出口企業(yè)布局海外的重要原因，是因為面臨著一個棘手難題——紡織品出口配額。
1973年，WTO前身關(guān)貿(mào)總協(xié)定，主持了一場涉及四十多個國家的貿(mào)易談判，最終達成《多種纖維協(xié)定》。核心內(nèi)容是發(fā)達國家要求限制發(fā)展中國家紡織品出口到該國的類別及數(shù)量。第二年開始生效，為期四年。此后，該協(xié)定多次延期。
1995年，各國達成新協(xié)議，分階段放寬紡織品配額，并計劃在2005年取消這一制度。中國加入WTO的2001年，歐盟開始對柬埔寨等極不發(fā)達國家實施貿(mào)易優(yōu)惠政策。除武器之外的商品進入歐盟，享受免關(guān)稅、免配額優(yōu)惠。此外，美國也放寬對這類國家的配額限制。中國不在其列。
等到2005年，全球紡織品配額制度取消之際，歐盟卻延長了對中國紡織品進口配額限制的期限。同年，申洲國際選擇在柬埔寨布局工廠。作為一家服裝出口企業(yè)，這意味著無論是面對歐盟還是美國市場，都將擁有更為優(yōu)惠的貿(mào)易政策。
2008年之后，紡織品出口配額制度終結(jié)，但服裝代工廠向東南亞轉(zhuǎn)移已成為趨勢。
耐克、阿迪達斯等公司作為無工廠制造商的代表，通過代加工模式進行生產(chǎn)。作為勞動力密集型產(chǎn)業(yè)，耐克等品牌的代加工廠在全球產(chǎn)業(yè)鏈條上不斷遷徙，尋找勞動力價值洼地。過去幾十年，從日本、臺灣地區(qū)、中國大陸，轉(zhuǎn)移到如今的東南亞。
目前，申洲國際的加工廠分布在浙江寧波、安徽安慶、柬埔寨、越南四地。
有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年8月，越南紡織品前八個月出口金額達到260億美元（約合1877億元人民幣），同比增長24%，對越南出口增長貢獻率僅次于機器設(shè)備和零配件，在所有出口商品中位列第二。
2016年，申洲國際越南新工廠建好后，公司希望能有更多員工去越南工廠做管理層，但大家意愿不高。當(dāng)時公司在寧波建了房子，第一批去的人，買房子就有優(yōu)惠，“后來大家擠破頭想去，因為待遇好?！痹谏曛迖H總部工作6年多的陳威向南方周末記者介紹。
根據(jù)申洲國際年報，2021年，越南和柬埔寨兩個工廠的員工數(shù)量，首度超過了中國大陸，達到了4.8萬人。此外，公司還在越南成立了面料加工廠，降低原材料運輸成本，提升了生產(chǎn)效率。
不過，大批投資的到來，正逐漸推高越南勞動力的價格?！爱?dāng)?shù)仉娮訌S多，培訓(xùn)周期偏短，工作更輕松，更受歡迎。服裝廠招工困難，工人還經(jīng)常罷工，每年都要進行10%左右的調(diào)薪。
接下更多中國品牌訂單
作為員工福利之一，陳威和他的同事一年有兩次機會，得到公司免費發(fā)的幾十件衣服，都是耐克、阿迪達斯等品牌產(chǎn)品。
一位在申洲國際工作了十幾年的老員工向南方周末記者介紹，很多人不想穿，就拿出去賣，廠門口也會有人低價回收，“2016年前后，客戶發(fā)現(xiàn)，有些沒上市的款，已經(jīng)在市面上賣了，就過來投訴，后來公司不發(fā)了?！?/span>
2022年9月底的一天，伍靈發(fā)現(xiàn)公司有人組織在廠門口的草坪上賣衣服，廠里廠外的人都可以買?！皯?yīng)該是（客戶）退掉的衣服，質(zhì)量還可以，50塊一件?！蔽殪`說。
據(jù)伍靈介紹，安徽安慶的工廠不生產(chǎn)耐克、阿迪達斯等海外品牌訂單，客戶主要來自李寧、安踏等中國公司。
如今，在申洲國際的寧波工廠，中國品牌的訂單也多了起來。一位申洲國際寧波工廠的資深員工向南方周末記者介紹，她所在的車間，有幾個月都沒做國外品牌訂單，轉(zhuǎn)向了安踏、李寧等中國品牌。
耐克等前四大客戶庫存高企，接下更多中國品牌訂單，成為申洲國際填補生產(chǎn)線的一種選擇。
耐克、阿迪達斯等海外品牌在大中華區(qū)銷量大幅下跌，但申洲國際在中國的銷售額下滑并不明顯，幅度僅為2.7%。申洲國際在年報中解釋，“國內(nèi)品牌訂單需求上升，抵消了公司在中國市場銷售的波動?！?/span>
“申洲最近接了安踏子品牌斐樂的（FILA）訂單，均價要高于安踏，利潤空間更大。但光靠斐樂很難撐得起來，申洲一天的產(chǎn)能太高?！笔Y新向南方周末記者介紹。他曾在申洲國際工作多年，現(xiàn)在是廣東一家服裝品牌的管理層人員。
在蔣新看來，申洲國際的復(fù)蘇，最重要還是看消費市場能否回升；其次是在李寧等中國品牌上，能不能拿到足夠多的份額。此外，接下來的智能制造，能否進一步為申洲國際降低生產(chǎn)成本。
作為一家以出口為主的服裝代工企業(yè)，歐美等主要市場的前景，對申洲國際影響深遠。在2022年上半年，歐洲超越中國，成為申洲國際最大的單一市場。
針對公司發(fā)展事宜，南方周末記者聯(lián)系申洲國際，但對方婉拒了采訪請求。
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