時(shí)間：2021-11-17 姓名：
日前，主營(yíng)體育及戶外用品的企業(yè)通達(dá)創(chuàng)智(廈門)股份有限公司遞交了A股招股說明書，擬募集資金6.96億元用于廈門、石獅智能制造生產(chǎn)基地建設(shè)。
通達(dá)創(chuàng)智是迪卡儂代工企業(yè)，通過OEM、JDM 及ODM模式為迪卡儂生產(chǎn)跳繩類、硅膠運(yùn)動(dòng)、溜冰鞋、滑板車等產(chǎn)品。今年以來，這已經(jīng)是迪卡儂第三家供應(yīng)商提起上市申請(qǐng)，此前遞交招股書企業(yè)還包括泰慕士、三柏碩。此外，浙江自然已于2021年5月上市。
根據(jù)Statista統(tǒng)計(jì)，2021 年全球戶外運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)至1909億美元，到2025 年進(jìn)一步增加為2484億美元，市場(chǎng)容量穩(wěn)步擴(kuò)容。2018年、2019年、2020年、2021年上半年通達(dá)創(chuàng)智營(yíng)業(yè)收入分別為5.3億元、5.8億元、6.9億元、4.8億元，凈利潤(rùn)分別為0.63億元、0.4億元、0.89億元、0.69億元。
不過受原材料價(jià)格上漲影響，今年以來通達(dá)創(chuàng)智毛利水平下降明顯，盈利壓力不容小覷。
通道創(chuàng)智由港股上市公司通達(dá)集團(tuán)(0698.HK)分拆而來，初創(chuàng)期為通達(dá)集團(tuán)下屬產(chǎn)品發(fā)展事業(yè)處，主營(yíng)體育戶外領(lǐng)域產(chǎn)品，以迪卡儂、YETI 為主要客戶。后期業(yè)務(wù)逐步拓展到家居生活、健康護(hù)理領(lǐng)域，并陸續(xù)進(jìn)入宜家、Wagner供應(yīng)鏈。
招股書顯示，通達(dá)創(chuàng)智體育類產(chǎn)品包括跳繩類、硅膠運(yùn)動(dòng)、溜冰鞋、滑板車、羽毛球拍套裝、平衡樁、射箭靶組件、拳擊類、杠鈴?qiáng)A配件等；戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品主要是水壺、透明瓶蓋、旋轉(zhuǎn)式瓶蓋等；家居生活產(chǎn)品包括噴槍、滾刷，兒童桌椅凳、 嬰兒椅等；健康護(hù)理產(chǎn)品主要是電動(dòng)牙刷。
體育及戶外用品仍是通達(dá)創(chuàng)智最核心業(yè)務(wù)， 2018年、2019年、2020年、2021年上半年?duì)I收占比分別為41.5%、51.1%、49.4%、47.1%。
其次是家居生活用品，2021年上半年收入貢獻(xiàn)接近四成。健康護(hù)理產(chǎn)品近年成長(zhǎng)較快，但營(yíng)收規(guī)模仍較小。
從產(chǎn)業(yè)鏈來看，通達(dá)創(chuàng)智屬于迪卡儂、宜家、Wagner、YETI 等全球體育及家居跨國(guó)企業(yè)供應(yīng)商，合作模式包括 OEM、JDM 和 ODM 三類。
OEM 模式下，通達(dá)創(chuàng)智完全根據(jù)客戶模具和制造方案生產(chǎn)；JDM 模式下公司需要和客戶協(xié)同進(jìn)行設(shè)計(jì)開發(fā)，但仍需根據(jù)客戶提供產(chǎn)品設(shè)計(jì)樣圖生產(chǎn)，只能進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)優(yōu)化；ODM模式下通達(dá)創(chuàng)智可以向前端產(chǎn)品設(shè)計(jì)延伸，向客戶提供工業(yè)設(shè)計(jì)、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)服務(wù)。
招股書顯示，近三年通達(dá)創(chuàng)智生產(chǎn)模式以JDM、ODM為主，OEM模式收入2019年、2020年明顯下降，設(shè)計(jì)和制造能力有所提升。但無論是OEM，還是JDM、ODM模式，企業(yè)都是迪卡儂、宜家貼牌生產(chǎn)供應(yīng)商，如果不能形成自有品牌很難擺脫代工局面。
作為一家全球體育及戶外跨國(guó)龍頭企業(yè)，迪卡儂實(shí)行全球化生產(chǎn)策略，超80%生產(chǎn)布局于以中國(guó)為主的亞洲地區(qū)，在國(guó)內(nèi)擁有大量供應(yīng)商及代工企業(yè)。
2021年這些企業(yè)在資本市場(chǎng)表現(xiàn)活躍，其中浙江自然2021年5月上市，今年遞交招股書企業(yè)則有通達(dá)創(chuàng)智、泰慕士、三柏碩。浙江自然為迪卡儂代工充氣床墊、戶外箱包及頭枕坐墊，泰慕士供應(yīng)氨綸面料，三柏碩代工蹦床及健身器材。
從成長(zhǎng)性看，迪卡儂供應(yīng)商及代工企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)整體較為平緩，近三年收入復(fù)合增長(zhǎng)率普遍在10%-20%之間，凈利潤(rùn)分化較大。泰慕士盈利能力明顯弱于其他三家企業(yè)。迪卡儂對(duì)供應(yīng)商認(rèn)證流程復(fù)雜、標(biāo)準(zhǔn)較高，傾向于與現(xiàn)有供應(yīng)商保持穩(wěn)定合作關(guān)系，這也是上游企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)穩(wěn)定原因。
硬幣總有兩面。迪卡儂均為浙江自然、泰慕士、三柏碩、通達(dá)創(chuàng)智第一大客戶且銷售占比高，而迪卡儂近十年僅保持了低速穩(wěn)步增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率處于5%-10%之間，2020年受疫情因素影響營(yíng)收還略有下降，這也對(duì)這些企業(yè)成長(zhǎng)性形成制約。
從盈利能力看，迪卡儂供應(yīng)商毛利水平總體穩(wěn)定，除泰慕士毛利率近三年略有下降外，浙江自然、三柏碩、通達(dá)創(chuàng)智毛利率均保持穩(wěn)定，通達(dá)創(chuàng)智2018年、2019年、2020年、2021年上半年毛利率分別為23.2%、25.7%、26.2%、25.5%，低于可比公司平均水平。
2021年以來，通達(dá)創(chuàng)智毛利水平環(huán)比下降，主要受全球原材料價(jià)格上漲影響。通達(dá)創(chuàng)智直接材料占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比例較高，2018年、2019年、2020年、2021年上半年分別為 80.2%、78.6%、76.9%和 78.8%，公司生產(chǎn)所需原材料主要為塑料米、橡塑制品，塑料米是石化產(chǎn)品，采購(gòu)種類包括PP、PCTG、PA、ABS ，由于國(guó)際油價(jià)寬幅震蕩，疊加新冠疫情對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)造成的影響，塑料米采購(gòu)價(jià)格2020年開始持續(xù)上升，每千克價(jià)格由2020年的13.4元上漲至今年上半年的15.8元，橡樹制品單價(jià)則從2018年的1.27元持續(xù)上漲至今年上半年的1.59元。
通達(dá)創(chuàng)智主要客戶均為國(guó)際體育和家居用品巨頭且集中度高，公司談判地位較弱，原材料價(jià)格上漲壓力向下游傳導(dǎo)難度大。2018年、2019年、2020年、2021年上半年通達(dá)創(chuàng)智向終端客戶迪卡儂、宜家、Wagner、YETI合計(jì)銷售額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為 98.39%、96.51%、91.75%和 88.55%，大客戶依賴度較高。
通達(dá)創(chuàng)智運(yùn)營(yíng)壓力也有所加大。2018年、2019年、2020年、2021年上半年存貨賬面價(jià)值分別為 0.61億元、0.71億元、1.03億元和 1.25億元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為 26.2%、22.5%、25.9%和 30.1%，存貨占比處于上升趨勢(shì)。
通達(dá)創(chuàng)智應(yīng)收賬款增長(zhǎng)更快，2018年、2019年、2020年、2021年上半年應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為 0.81億元、1.09億元、 1.58億元、1.88億元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為 35.4%、34.6%、39.8%和 44.9%，應(yīng)收周轉(zhuǎn)效率有所下降。
此外，通達(dá)創(chuàng)智還存在實(shí)際控制人股權(quán)過于集中問題，本次發(fā)行前實(shí)際控制人王亞揚(yáng)、王亞榆、王亞華、王亞南通過現(xiàn)代家居、通達(dá)投資合計(jì)持股90%，本次發(fā)行前公司總股本為8400萬股，擬向社會(huì)公開發(fā)行普通股不低于 2800萬股，發(fā)行后實(shí)際控制人仍合計(jì)持股67.5%。
本文內(nèi)容來源于網(wǎng)絡(luò)，版權(quán)歸原作者所有！
文章轉(zhuǎn)載分享不做商業(yè)用途，如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系我們刪除！
銘將智能科技是一家專業(yè)提供智能化鞋業(yè)整廠設(shè)備解決方案：從整廠規(guī)劃到設(shè)備安裝直至人員配置，都做出合理安排，并對(duì)不同問題都制定出相應(yīng)的解決方案，全面提升整套設(shè)備的科技智能水平，為企業(yè)創(chuàng)造更大效益。更多信息請(qǐng)撥打下方熱線！感謝您對(duì)我們的支持！
主要研發(fā)生產(chǎn)：鞋廠自動(dòng)化生產(chǎn)線、加硫定型機(jī)、鞋廠模塊化精益生產(chǎn)線、冷凍定型機(jī)、自動(dòng)化制鞋生產(chǎn)線、制鞋成型線、制鞋精益生產(chǎn)流水線、制鞋整廠設(shè)備、壓底機(jī)、大底恒溫箱、紅外線活化生產(chǎn)線、制鞋自動(dòng)化生產(chǎn)線等產(chǎn)品
咨詢熱線：13599271720
服務(wù)熱線：17350050679
企業(yè)官網(wǎng)：http://jieshi5.com/index.php/Home/index/index
總公司The Head Office：中國(guó)福建省晉江市西濱鎮(zhèn)晉新大道海光路
掃描二維碼分享到微信
掃描二維碼分享到微信
歡迎來電垂詢
銷售熱線：
客服專線：